央企结构调整ETF上市 长期配置价值引机构热捧

　　1月18日，华夏、博时和银华3家公募基金旗下的央企结构调整ETF同时挂牌上市。其中，华夏中证央企ETF、博时央企结构调整ETF登陆上交所，银华中证央企结构调整ETF落户深交所。

　　去年10月，3只央企结构调整ETF因合计募集近500亿元，成为大众关注的焦点。其规模暴增的幕后推手，也引发了市场的纷纷猜测。从3只基金近日公布的上市交易公告书来看，大型央企、部分资管产品及险资为其主要持有人。这表明，央企结构调整ETF的价值已获得多家长线机构投资者的青睐。

　　上市首日合计成交近6亿元

　　从上市首日的成交额来看，资金对3只央企结构调整ETF表现出了较大的关注度。截至收盘，3只ETF合计成交5.84亿元。其中，华夏中证央企ETF成交额最高，位居全市场191只场内ETF的第15位。

　　在市场表现上，华夏中证央企ETF和博时央企结构调整ETF均涨逾1%，银华中证央企结构调整ETF微涨0.2%。

　　其实，自2018年10月成立以来，3只ETF的运作已接近3个月。虽然2018年10月A股在2400点附近低位震荡给3只ETF提供了建仓良机，但12月份市场的一波剧烈调整令基金净值出现明显回撤。Choice数据显示，截至1月18日，华夏中证央企ETF、博时央企结构和银华央企ETF成立以来的收益率分别仅为-3.26%、-4.43%和-1.75%。

　　去年10月，3只ETF合计募集规模逼近500亿元，占年内股票ETF 1170亿元增加额的半壁江山。不少市场人士推测，手握重金的机构客户或是此类产品规模暴增的推手。

　　根据1月15日披露的上市交易公告书，3只ETF的前十大持有人多为大型央企、部分资管产品及险资计划。例如，华夏中证央企ETF的第一大持有人为中国石油天然气集团，其持有的基金份额达24.95%。银华央企ETF前十大持有人中，则出现了安邦旗下的3只保险资管产品，合计持有份额为13.71%。

　　央企改革体现长线配置价值

　　从3只央企结构调整ETF公布的十大重仓股来看，中国石油、中国中铁、中国石化和中国中车等大型央企均榜上有名。

　　“由于央企ETF投资对象全是央企，这些央企身后的重量级股东可借此机会将自己所持央企的股票直接换成ETF份额，此举既可盘活手中的存量，又可直接提升市场对国企的关注度，推动资本市场在国企改革中进行价值发现，可谓一举两得。”沪上一位基金经理对记者表示。

　　对于央企结构改革存在的投资机会，博时央企调整ETF基金经理赵云阳表示，从基本面来看，央企结构调整指数中的央企去年利润呈现加速改善状态，随着深化改革政策逐步出台，这些央企盈利的可持续性也将获得支撑。

　　赵云阳认为：“在市场目前相对风险偏好不高的情况下，投资者往往会关注个股风险，优质央企很少存在业绩突变的问题。”

　　“央企结构调整指数具备长期的投资生命力，伴随着国企改革和经济转型不断推进，投资优质央企将会持续获得红利。”华夏中证央企ETF基金经理表示。

　　业内人士认为，央企结构调整指数的投资价值还包括三大方面：首先，企业体制改善以及运营效率的提升会提供盈利改善的长期机会；其次，新经济龙头中的部分央企在经济平稳运行过程中，将凸显出“强者恒强”的增值机会；第三，随着政策的逐一落地，优质央企能够更快获得二级市场的价值发现和重估的事件性投资机会。

（文章来源：上海证券报）

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