爆款基金如何炼成：业绩优秀 渠道给力

　　兴全基金公司其实很想低调，奈何投资者不答应。

　　10月14日上午，兴全基金旗下新发混合型基金———兴全合泰正式发售，不到两个小时，封顶的60亿元额度已经售罄，但各路认购资金仍源源不断。根据昨日兴全基金发布的公告，最终，一日间兴全合泰的认购额高达近500亿元，触发末日比例配售，配售比例约为12.12%。

　　于是，公募业内又一只爆款基金就此诞生。这个“爆款”，指的并不是基金最终的募集规模，毕竟60亿元在行业内也谈不上庞大。这个“爆款”，指的是人气，是基金产品舍我其谁的气势，和投资者们非你莫属的痴情。

　　这也引来业内的困惑：为什么近几年里，出现爆款基金的，来来去去就那么几家基金公司呢？投资者如此热烈追捧他们的根源究竟在哪里？

　　基金业“追星”

　　人们想象不到的是，基民们一旦钟爱起某家基金公司，其疯狂劲儿一点也不比少男少女们追星的力度小。

　　除了兴全基金外，这两年最典型的莫过于睿远了。因为公司创始人陈光明、傅鹏博等在证券市场多年累积的优良口碑，睿远基金的新产品发行几度引发渠道骚动。以睿远成长价值为例，一家新成立的基金公司的第一只新产品，发行首日竟然有高达720亿元的资金汹涌认购，由于该基金设定了60亿元的募集上限，最终启动了比例配售。

　　但很多“粉丝”显然深感不过瘾。于是，便有了下一幕：今年7月26日，睿远成长价值取消申购限额，结果到当日下午3点，基金存量份额与当日净申购份额合计超过90亿份，不得已，睿远成长价值再度启动比例配售，对7月26日的申购(含定投)份额按“比例确认”的原则进行部分确认，确认比例为26.215848%。

　　如果不限售会怎样？兴全合宜就是一个现实的案例：公告显示，兴全合宜首次募集规模达到326.9959亿份，有效认购户数达到34.91万户，该基金也创下权益类基金历史首募的规模纪录。

　　这就形成了一个有趣的现象：如果不限购，“粉丝”们砸出来的钱能让新基金成为“巨无霸”；如果限购，那“粉丝”们就一直盯着你，今天被比例配售了没关系，下一次再来，或者下下一次再来，反正就是“一根筋”走到底。

　　凭什么“爆款”

　　基金行业里，很多人在思考：为什么老是这么几家基金公司“爆款”？论公司实力，他们并非行业最强；论投研团队、论产品业绩，他们也并非无可替代，怎么投资者就铆上他们了呢？

　　有人将原因归根于渠道。上海某基金公司销售部门负责人表示，近年来，招商银行利用自己高净值客户集中的优势，在基金销售上形成了独特的风格，其客户的有效转化率很高。他指出，从近年的表现来看，爆款基金多数都出自招商银行，好基金与好渠道的配合，最终造就了这些“粉丝”追捧的明星基金。

　　“从销售的角度来观察，我觉得，不是爆款基金成就了招商银行，而是招商银行成就了爆款基金。”该负责人说。

　　但另一个困惑又来了：为什么招商银行就喜欢这类基金来打造爆款呢？

　　事实上，仔细观察就会发现，无论是睿远，还是兴全，都是非常典型的价值派投资策略，而且都有较长时间可追溯的优异业绩，这是招商银行屡屡助力其为爆款的核心原因。某基金公司副总经理告诉记者，他在与招商银行沟通后发现，高净值客户需求的变化，是导致招商银行行此策略的根本原因。他说，在经济增长进入缓行区，高净值客户对短期收益率的需求显著下降，但对中长期较为稳健收益率的需求大幅上升，较长时间的优异业绩积累、控制业绩回撤能力的强弱，以及较长区间里年化收益率的高低等才是他们更加关注的指标。

　　“我觉得，招商银行的策略不同于其他渠道，不是有基金就发，而是寻找客户需要的基金产品。除了我们看到的爆款，他们其实也一直在业内寻找符合高净值客户需求的各种产品。”该副总经理表示，“这其实是一个新的时代背景下的新趋势。”

　　风水很难轮流转

　　有业内人士寄望爆款基金能够风水轮流转，实现行业内的共享。但现实可能很残酷，这种格局有可能只会强化，不会弱化。

　　记者在采访中发现，公募基金行业普遍认为，爆款基金的诞生模式已经较为固定，后来者想要弯道超车，还是需要扎实做好业绩并抓住优质发行资源。

　　“于我而言，就是做好自己的业绩，同样希望公司拥有较好的发行渠道和发行资源，包括良好的银基关系、良好的电商生态等等。没有好的业绩，发行渠道的给力只会给更多投资者带来伤害，最终会遭遇投资者用脚投票。”一位基金经理直言。

　　而某基金公司销售部门也认为，在良好的业绩基础上，叠加优质发行资源，才是可持续的模式。“但是，公司也很纠结，很多时候投研和发行之间不是那么匹配，甚至会出现互相之间脱节和难以配合的情况，两者兼备只是行业中少数几家公司能够拥有。”某基金公司区域销售负责人表示。

　　另外，目前业内也有观点认为，爆款基金对于基金经理和基金公司可能会是一种“甜蜜的负担”。“规模过大的基金管理起来很有难度，动辄两三百亿，做到市场平均水平都难，要获取超额收益更是难上加难。业内对合适的基金规模有过测算，这也是现在爆款基金多设置规模上限的原因之一。”北京一家基金公司人士表示。

（文章来源：中国证券报）

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