首页 > 正文

A股MSCI扩容倒计时 中盘股投资价值凸显 私募捕捉MSCI“套利机会”

2019年11月13日 05:31
作者:王辉
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  根据此前纳入安排,A股市场最大规模的MSCI扩容即将于11月26日收盘时正式生效。多家大型券商预计,本次扩容将为A股市场带来超过2000亿元的增量资金。

  在本次MSCI扩容生效进入10个交易日倒计时的背景下,私募正积极捕捉相关短期套利机会,其中白马股、中盘股及不少行业的二线蓝筹成为私募关注的焦点。部分私募人士指出,当前北向资金持续保持净流入格局,A股市场主要股指重新回调至9月以来震荡箱体的底部,有助于资金逢低布局。

  资金拉抬效应

  上海宽桥金融首席投资官唐弢表示,据一线券商预测,此次A股MSCI扩容将为相关个股标的带来约400亿元人民币的被动增量资金,达到近几次纳入所带动资金量的新高。对比今年5月和8月的两次纳入,初步估算,本次资金规模将比此前两次高出约50%至70%,这些增量资金对大盘股和中盘股的分配占比分别为57%和43%。加上其他潜在的主动资金,本次扩容可能带来2000亿元以上的增量资金在26日前后进入A股。在此背景下,相关明显受益的个股和板块会有提前介入的价值。

  星石投资认为,11月的MSCI扩容计划正式执行之后,A股占MSCI全球指数的权重将提升0.22个百分点至0.49%,占MSCI新兴市场指数的权重则将上升1.44个百分点至4.90%。目前跟踪MSCI全球指数和新兴市场的资金规模分别约为4.1万亿美元和1.8万亿美元,按照比例折算,此次扩容能够带来的资金规模在350亿美元左右,折合人民币约2400亿元。综合近期A股市场运行情况来看,境外增量资金对于A股市场以及A股核心资产的支撑拉抬作用较为突出。

  三类个股成博弈焦点

  在本次MSCI扩容带来的个股套利机会方面,私募业内的消息显示,当前不少私募正重点关注中盘股、白马股以及二线蓝筹等方面的套利机会。

  上海世诚投资总经理陈家琳表示,本次MSCI指数扩容将会把大盘股的纳入比例从15%提高至20%,并首次按20%的比例纳入中盘股。测算数据显示,目前A股市场大盘股与中盘股的市值存量比例大约是85:15,但由于中盘股的一次性纳入带来的增量资金规模较大,扩容给大盘股与中盘股带来增量比例则约65:35。从不同市值个股的相对影响来看,这次扩容对中盘股的“冲击效应”显著高于大盘股。

  唐弢也表示,本次MSCI大规模扩容带来的提前介入价值,将特别体现在中盘股方面。此外,从行业板块的角度来看,MSCI纳入权重较大的板块将获得更大规模的增量资金,其中银行、非银金融、食品饮料、医药生物、电子、计算机等板块将优先受益。与此同时,今年以来以及近阶段北向资金抢筹的低估绩优白马板块也应当予以重点关注。此外,近期北向资金调仓换股比较明显,资金主要流向以家电为代表的绩优白马板块。上述几个博弈视角,都可以作为投资者参与短期套利的参考。

  此外,上海某大型私募负责人表示,今年以来以大消费为代表的核心资产价值挖掘已较为充分,而近期A股市场以食品饮料、中药等为代表的部分行业“二线龙头”表现出一定程度的股价强势。在11月26日前后,消费、制造、科技等行业的二线蓝筹股值得重点关注。

  在具体操作策略方面,有私募投资人士表示,在MSCI扩容正式生效时被动管理基金购入相关股票的确定性套利机会此前已有所适应,因此仅在最后阶段进行埋伏的资金大概率难有短期收益。因此,有意参与的投资者应综合市场波动等因素的影响,在更早一些时候对特定板块或个股进行布局。

  量化策略提供新思路

  值得注意的是,在当前主动多头策略私募积极把握本次MSCI扩容机会的同时,目前量化私募也在从量化策略角度积极把握相关机会。

  上海富善投资表示,在11月26日的扩容中,新增的189只中盘股受益更为显著。目前该机构已经对这些预期纳入的个股增加了事件驱动的标签值,并加入到整体的多因子策略框架之中,不过目前还没有考虑将其作为一个单独的套利对冲组合。这主要是考虑到此次边际改善最大的189只中盘股所对应的对冲期指工具——中证500股指期货目前贴水较大,仅依靠单一扩容事件的超额收益以及对冲成本可能难有较好的收益。因此,叠加该事件到原有的因子体系中,则能相对提升量化模型的超额收益率表现。

  而唐弢分析认为,11月26日之前,市场将存在做多相关扩容受益个股标的(结构性阿尔法机会)、等量或不等量对冲股指的套利对冲机会,相关扩容受益的股票将大概率跑赢指数。因此,同时做多扩容个股做空指数期货,仍有赚取对冲超额收益的机会。此外,唐弢还认为,随着本次MSCI扩容的临近,市场指数波动可能会较前期变大,量化投资者也可以从期权组合策略的角度捕捉市场波动率变大的收益机会。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF520)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信证券资产安信基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金建信基金金元顺安基金交银施罗德基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金金鹰基金江信基金