基民懵了！行情反复横跳 选“宁指数”还是“茅指数”？

　　跨年行情的机会在哪？有基金经理给出了三大方向：

　　一是低估的大金融，随着经济下行压力被对冲以及房地产债务担忧消退，大金融行业有望迎来修复；

　　二是高景气的硬科技，特别是新能源产业如新能源车产业链、光伏、风电、氢能、储能以及半导体；

　　三是消费升级，当前消费行业盈利增速、基金配置均处在低位，往后看，消费板块的基本面有望回暖，性价比将改善。

　　临近年末，此前新能源主题基金一家独大的场面消失了，食品饮料、医药健康、金融地产近期轮番上涨带动了相关主题基金的反弹，个人投资者在选择主题基金上又犯了难。同时，大消费和金融股的再次升温，让市场意识到，新能源板块目前确实涨的有点高。

　　那么，这一次是市场风格的切换，还是结构性行情下的正常热点轮动呢？

　　热点反复轮动

　　金融地产、食品饮料、医药健康股又一次崛起了，从相关主题基金的表现就能看出，在冷清了大半年之后，这些板块又重回资金的视野。东方财富Choice数据显示，截至12月9日，近一个月来，上百只基金净值区间涨幅超过10%，其中多只基金名称中包含“医疗”、“医药”等主题，还有些基金三季度末重仓了白酒股，和地产、证券等金融地产股。相反，前期涨势更强的新能源主题基金遭遇了一定回撤。

　　事实上，不少年初以来“元气大伤”的消费、医药、金融地产等主题基金近期“回血”明显，有些基金净值涨幅已经由负转正。从近期的表现来看，“茅指数”更为强势，“宁指数”略占下风，二者分别代表着传统蓝筹股和高景气的成长股，市场一度传出风格将要切换的说法。

　　但德圣基金研究中心高级分析师肖锋告诉《国际金融报》记者，严格来讲，现在还不能确认是市场风格的转换，风格转换是一个相对比较大的概念，比如，成长与蓝筹的强弱切换。

　　肖锋认为，今年整个市场结构性特征显著，可能是以“宁指数”和“茅指数”为代表的两个不同方向做结构性的热点切换。但目前暂时还不能判断为形成了以沪深300位代表的蓝筹强势压倒成长的风格切换。

　　壁虎资本基金经理陈雯则表示，在消费刺激政策和涨价之下的大众消费品，和新能源板块会持续上演风格轮换。

　　“年末市场避险情绪升温，新能源板块涨幅较大估值高企，而消费板块则经过了较大幅度和较长周期的调整，相对较为充分，消费板块整体估值也趋于合理水平，从而导致近期有资金从新能源向消费板块流动的迹象，因此出现了一定程度的轮动。”私募排排网基金经理胡泊也认为，春节之前整体行情的确定性不高，更多还是应该以震荡的态度去对待，有可能会出现反复轮动的情况。

　　新的机会在哪

　　“据我们判断目前跨年行情已经展开”，陈雯告诉记者，跨年行情是指过年期间种种因素会导致年后股票上涨的行情，比如：年后股票市场中的资金会出现回流，过年期间可能会出现部分政策利好，再加上过年期间市场消费量增加，有利于部分消费类公司的业绩。

　　目前正逢跨年行情，在与众多公募基金经理的交谈中，记者注意到，众多基金经理看好以白酒为代表的消费板块机会。

　　陈雯认为，跨年行情可以分为三个方面：第一，低估的大金融，随着经济下行压力被对冲以及房地产债务担忧消退，大金融行业有望迎来修复；第二，高景气的硬科技，特别是新能源产业如新能源车产业链、光伏、风电、氢能、储能以及半导体；第三，消费升级，当前消费行业盈利增速、基金配置均处在低位，往后看，消费板块的基本面有望回暖，性价比将改善。

　　具体到市场关注度更高的消费细分领域，肖锋表示，近期消费的反弹主要是以白酒为代表的板块，这部分板块过去经历了一些调整，估值消化到了一个合理的状态。同时，白酒板块有着不错的业绩支撑和增长，在前期调整的时间和空间都比较充裕的情况下，机构资金或交易性资金可能会重新回流到这部分有业绩支撑和增长的主题。

　　在行业主题轮动下，投资者又该如何选择主题基金？

　　肖锋认为，应当从自身投资需求出发。如果是寻求长期投资机会，新能源是符合时代发展主题的长期成长赛道，以新能源汽车细分领域为例，行业渗透率加快意味着行业成长速度更快。但从投资的角度来讲，今年新能源主题强势了近一整年，短期估值面临较高的压力，年末一些获利资金也会选择锁定一部分收益，短期板块可能面临相对大的调整压力。从短期投资机会看，整个消费板块不一定会出现整体性机会，而是会有一个结构性机会，更多体现在白酒为代表的食品饮料板块，结合年末是传统消费旺季，以及这个细分板块有着较好的业绩支撑，在前期经历了较长时间和一定程度的调整后，性价比相对较高，拥有参与的空间和价值。

（文章来源：国际金融报）

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